При разработке денежно-кредитной политики на 2000 год, в основных направлениях Банка России было отмечено, что в условиях сокращения реальных потребительских расходов населения, отмечавшегося в 1999 году, инфляционность роста денежной массы значительно снижается.

Конечной целью на 2000 год для Банка России является снижение инфляции до 18 % в целом за год при росте ВВП по сравнению с достигнутыми темпами в 1999 году на 1,5процента Проведение денежной политики в условиях плавающего обменного курса определяет важность контроля за денежным предложением. Поэтому в качестве промежуточной цели Банк России определяет темпы прироста денежной массы М2, прирост которой в 2000 году может составить 21-25 процентов, что означает продолжение увеличения 'денежной массы в реальном выражении.

Рис 3.

Основные ориентиры денежно-кредитной политики на 2000 год (%)

1996г.

1997г. 1998г. 1999г.* 2000г.**

—— Прирост М2

—— Прирост денежной базы

—— Инфляция

* Оценка.

** Прогноз.

Социально-экономическое развитие России в 2000 году во многом будет определяться условиями и тенденциями, сформированными в период послекризисного восстановления экономики. С одной стороны, наблюдается преобладание факторов, спо­собствующих росту производства товаров и услуг, замедлению инфляционных процессов, улучшению платежного баланса, стабилизации ситуации на валютном рынке, укреплению финансового поло­жения предприятий. С другой стороны, продолжа­ют действовать факторы, ограничивающие восста­новительные процессы. Основными из них являют­ся низкий уровень доходов населения и сохраняю­щиеся достаточно высокие инвестиционные и кре­дитные риски.

Ключевой предпосылкой дальнейшего улучше­ния макроэкономической ситуации в 2000 году яв­ляется закрепление тенденции экономического роста в условиях снижения инфляции. Замедление темпов инфляции снизит макроэкономические риски финансирования экономики, позволит обес­печить рост реальных доходов населения. Рост про­изводства повысит спрос на трудовые ресурсы и будет способствовать созданию дополнительных рабочих мест. Поэтому уже в следующем году мож­но будет достичь повышения благосостояния и заложить экономическую основу для снижения со­циального напряжения в обществе и борьбы с бед­ностью.

Постановка цели по замедлению темпов роста цен на основе контроля за темпами роста денежной массы поддерживается предполагаемыми парамет­рами снижения бюджетного дефицита и благопри­ятным состоянием платежного баланса. Проведение разумной политики осуществления государствен­ных расходов, формирования неинфляционных ис­точников покрытия дефицита будет объективно снижать потребность в необеспеченной денежной эмиссии. Ожидаемое сохранение высокого положи­тельного сальдо торгового баланса, в сочетании с мерами по контролю за оттоком капитала из стра­ны позволит сохранить умеренную динамику обменного курса рубля. Это снизит влияние курса на инфляционные ожидания

По оценкам Банка России, в 2000 году про­должится развитие некоторых тенденций измене­ния структуры денежной массы, сформировавшихся в течение 1999 года. Так, несмотря на планируемую индексацию заработной платы и пенсий, предпо­лагается дальнейшее среднесрочное сокращение удельного веса наличных денег в структуре денежной массы. Более широкое внедрение зарплатных пласти­ковых карт, с принятием закона о гарантировании вкладов частных лиц в коммерческих банках также будет способствовать сокращению удельного веса на­личных денег.

В 2000 году усилия Банка России будут направлены на формирование более гибкой системы инструментов денежно-кредитной политики, перечисленных выше. Предполагается расширение спектра применяемых операций на открытом рынке и увеличение их объема, появление на рынке новых ликвидных инструментов, в том числе ценных бумаг Банка России и долговых обязательств Министерства финансов РФ. Будет расширен перечень активов, принимаемых в залог при представлении кредитов Банком России, за счет включения в него векселей финансово-устойчивых и платежеспособных предприятий, закладных, прав требований по кредитным договорам. Банк России примет участие в разработке ипотечного кредитования