Положительное значение результата хозяйственной деятельности открывает перед пред­приятием возможности приобретении нового оборудования или даже целого филиала; реальными могут также стать планы инвестирования средств в другие виды и сферы деятельности . Впрочем, это уже вопрос финансовой стратегии.

Т.2. ОПРЕДЕЛЕНИЕ РЕЗУЛЬТАТА ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Вторая таблица отражает картину взаимоотношений предприятия с его "непроизводствен­ными" контрагентами: кредиторами и государством. Выглядит она так:

Таблица 2

В показателе результата финансовой деятельности отражается финансовая политика пред­приятия: ПРИ ПРИВЛЕЧЕНИИ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ РФД МОЖЕТ ИМЕТЬ ПОЛОЖИ­ТЕЛЬНОЕ ЗНАЧЕНИЕ, БЕЗ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ - ОТРИЦАТЕЛЬНОЕ.

Результат финансовой деятельности похож на пружину: чтобы ее натя­нуть, надо увеличить объем задолженности (см. следующую страницу). Но как только заим­ствование средств прекращается, пружина вновь сжимается под давлением расходов по возмещению кредитов с процентами и уплате налогов.*

Во втором случае - при отказе от дальнейших заимствований - для финансовой устойчиво­сти предприятия желательно, чтобы результат хозяйственной деятельности был выраженно положительным.

Далее отметим, что для предприятий со сложной внутренней структурой целесообразно составлять отдельные таблицы результата хозяйственной деятельности для каждого подраз­деления.**

* Здесь напрашивается аналогия с эффектом рычага: при возмещении кредитов рентабельность собственных средств возвращается к 2/3 или 1 /2 экономической рентабельности (в зависимости от тяжести налогообложения).

** Составление отдельных таблиц дает возможность выяснить, в какой степени различные подразделения генерируют ликвидность и удается лм уравновесить финансовыми результатами неравнозначные результаты хозяйственной деятельности различных структурных единиц.

Особенно важно это в условиях внутреннего хозрасчета. Речь может также идти, конечно, и об отдельных таблицах результата хозяйственной деятельности для филиалов, дочерних обществ и т.д. А вот таблица результата финансовой деятельности должна быть единой для всего предприятия или его холдинговой группы, чтобы светить на важнейший вопрос: НАСКОЛЬКО УСПЕШНО ПРЕДПРИЯТИЕ УПРАВЛЯЛО ВСЕЙ СВОЕЙ ЗАДОЛЖЕННО­СТЬЮ И РЕГУЛИРОВАЛО НАЛОГОВЫЕ ОТНОШЕНИЯ С ГОСУДАРСТВОМ?

Естественно, Вы можете детализировать любую из позиций таблицы 2 в зависимости от целей анализа. Например, можно расписывать изменение задолженности на такие элементы:

♦Долгосрочные кредиты.

♦Среднесрочные кредиты.

♦Краткосрочные кредиты, в том числе:

- операции по учету векселей (если таковой применяется);

- кредит на пополнение оборотных средств;

- овердрафт.

♦Внебанковская задолженность:

- по поставкам оборудования;

- поличным счетам участия работников в Уставном фонде, если таковые предусмотрены (см. ниже);

- по прочим видам внебанковской задолженности.

Параллельно элементам задолженности можно дробить и соответствующие финансовые издержки. И все же для удобства анализа мы рекомендуем пользоваться укрупненными статьями, а детали давать в приложениях к экспертному (аудиторскому) заключению.

ВНИМАНИЕ!

Т.З. ОПРЕДЕЛЕНИЕ РЕЗУЛЬТАТА ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ

ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Таблица 3 отражает результат финансово-хозяйственной деятельности предприятия с уче­том исключительных операций. На этом этапе анализа мы ищем ПОЛОЖЕНИЕ РАВНОВЕ­СИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ. Действительно, никакая фирма, за очень редким исключением, не может долго удерживаться на отрицательном значении РФХД.